资本无情？新东方在线遭腾讯清仓式减持！股价较高点下跌50%

都市快报讯 人红是非多，最近大火的新东方在线频频成为资本市场关注的焦点。在经过前期股价“火箭式”攀升后，近日新东方股价开始出现大幅波动，今日早盘一度下跌近10%（目前股价由跌转涨），较前期高点下跌超50%。而卖盘的压力来自于腾讯等机构的清仓式减持。

腾讯套现7亿港元 新东方在线大起大落

一个月，股价较最低点翻10倍，“流量密码”董老师携手新东方在线创出了资本市场的一段佳话，也带出了“直播带货界”的新高度。从2022年5月12日2.84港元的历史最低价算起，到6月16日盘中最高的33.15港元/股，短短一个月时间新东方在线股价翻了10倍有余。为此也有业界开玩笑称“新东方老师董宇辉一个月收入约等于300亿元。”

不过，股价迅速攀升的新东方在线也迅速引来了机构减持，昨日晚间，港交所披露，腾讯控股在6月15日至6月16日出售了新东方在线7460.39万股，减持后持股比例从9.04%降至1.58%。这几乎是一个“清仓式减持”的概念，具体来看，腾讯分别于6月15日卖出3561.25万股，于6月16日卖出3899.14万股。数据显示，腾讯两次减持均价分别为9.6168港元和9.6755港元，即腾讯两次减持分别套现3.42亿港元和3.77亿港元，合计7.19亿港元。17日起，新东方在线股价也开始急速回落，昨日更是暴跌32.08%。

不过，考虑到腾讯此前的投资成本，这样一笔适时的减持还是比较“理性”的。自2016年A轮以来，腾讯一直是新东方在线股东，即使在公司股价跌到2.84港元也一股未卖，投资总额5087.72万美元，折合4亿港元，投资成本0.5627美元，大约4.42港元，也就是说腾讯一度浮亏36%。不过，就在新东方在线爆火的当下，腾讯以两笔9.6168港元和9.6755港元的均价减持，不但妥妥解套，而且大赚118%，从资本角度考量，此时减持显得无可厚非。

事实上，除了腾讯以外，包括花旗银行、摩根大通、摩根士丹利、汇丰银行在内的多家外资大行近日也对新东方在线进行了股份减持。据Wind统计的港股龙虎榜数据，摩根士丹利分别在6月15日、6月16日减持了3531.45万股和3668.89万股新东方在线股份。汇丰银行则在6月14日、6月15日分别减持366.65万股、701.71万股。摩根大通在6月17日减持1545.04万股。

此外，花旗银行、法巴证券、盈透证券等投行均在16日或17日对新东方在线股份进行减持，减持数量小于1000万股。

“双语带货”能拯救新东方吗？

来自广发证券的数据，6月1日-13日，东方甄选抖音号GMV（商品交易总额） 达到1.08亿元，其中6月13日GMV 为2297.7万元，商品销量37.2万件，日观看人次1672.1万，创历史新高。6月9日至11日，东方甄选直播间粉丝单日增长分别为44万、77万、30万，合计，交易额增长量分别为262万元、1123万元、522万元；“东方甄选”从0到100万粉丝用了6个月，而从100万到200万只用了3天时间。

新东方在线主播董宇辉几乎凭借一人之力，撑起了公司短期激增的市值。但熟悉传媒特性的资本明白，流量上的快下来也快，“双语带货”能成为持续拯救新东方的那根救命稻草吗？有意思的是，昨日“俞敏洪确认有机构挖董宇辉”这一话题冲上热搜第二，“俞敏洪给董宇辉颁发董事长特别奖”热度也在持续上升。新东方创始人俞敏洪在20日直播中宣布，近期给最近走红的主播董宇辉颁发了董事长特别奖。在此前直播中，俞敏洪曾表示，要“给董宇辉发一股”，但未明确说明一股所对应的具体股份数量和现金价值。

据2022财年第三季度财报显示，截至今年2月底，新东方的净营收同比下降48%，上年同期净利润同比下降180.9%；截至2021年11月30日为止的半年报显示，新东方在线的总营收同比减少15.3%，净亏损达到了5.44亿元。

这些财务数据的下降不难理解，主要在于业务重组阶段的不稳定性。在新东方在线的业务规划中，未来除了拓展在成人和大学生的在线教育服务外，也会在直播电商方面发力。不过这种模式是否能够支撑起新东方在线还不好说，就像罗永浩第一场直播热度空前，但此后却并未有过超越。

在一些分析人士看来，“东方甄选”爆红以后，接下来规模扩张及供应链的打造，或许才是最大的考验。中信证券在6月19日报告中表示，东方甄选已基本确立迎来运营拐点，具备进一步规模化扩张能力，未来需看供应链管控能力。但也提醒，新东方在线短期因业务出现拐点，股价自底部上涨较多，存在回落风险。

此外，招商证券也发布研报称，对新东方在线下调评级至中性，原因是目前估值过于激进。