离岸人民币跌破7.31关口 汇率短期有波动

MLF超预期降息 本月LPR大概率跟随下调

商报讯 央行一波超预期“降息”搅动债市汇市。据人民银行网站，央行昨日进行4010亿元一年期中期借贷便利（MLF，俗称“麻辣粉”）操作，较之前下调15BP。受此影响，昨日早盘，离岸人民币汇率一度杀跌近300点，跌破7.31关口，为2022年11月以来首次。截至昨日17时，离岸人民币兑美元跌幅扩大至0.52%，日内跌超360点，报7.3169。不过，业内人士表示，7.3可能是人民币汇率的“政策底”，跌破去年7.33前低的可能性并不大。

MLF超预期“降息放量”

昨日，央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%，上次分别为2.65%、1.90%。值得注意的是，此次MLF中标利率下调15个基点系三个月内第二次降息，且下调幅度高于6月（下调10个基点）。

分析师认为，此次央行调降MLF利率15个BP，OMO利率10个BP，并且增量续作OMO，在量和价上宽松的幅度较大，显示央行货币端回应融资需求、物价数据，发力稳增长、宽信用，并支持实体经济。

一般而言，央行放量开展MLF，以及下调MLF利率对股市是利好消息。以往，每次MLF下调都能给股市带来一定的刺激。与此同时，由于MLF利率下调，亦会产生LPR利率下调的预期，亦会刺激债市。受此影响，昨日债市出现暴涨行情。

从近年来经验看，“逆回购利率—MLF利率—LPR”的同步调降，被视作完成一次完整的降息过程。当下市场预期，8月20日，LPR可能会迎来同步下调，而且可能是1年期和5年期集体下调。

中信证券认为，近期降准的概率比较大，甚至不排除进一步降低政策利率的可能性。总而言之，当前基本面情况利好债市表现，流动性在稳增长诉求下也将继续保持宽松状态，但稳增长政策预期对市场的影响也在加强，预计短期债市可能延续窄幅偏强波动。

华金证券表示，7月金融数据呈现出两大与市场预期偏差比较明显的主线。维持年底前降准75BP、1Y LPR/MLF利率再降20-30BP、5Y LPR再降10-15BP的预测不变。

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